雖然NCC日前有條件通過「台台併」及「遠亞併」讓台灣電信合併日程看到曙光，然而NCC要求一年後台灣大哥大必須將超頻繳回的條件，台灣大哥大對外除了公開表示遺憾外，外傳台灣大哥大以綜效損失近200億元為由向台灣之星提出大砍超過百億元收購價格，導致「台台併」出現可能生變的疑慮。

台灣大哥大該不該併台灣之星呢? 「台台併」併不併的成呢? 以下提出版主的見解:

1.台台併卡關的原因:

NCC於1月18日有條件通過「台台併」及「遠亞併」，其中台台併案附加20項附款及6項行政指導事項。針對一年內須繳回超標<1GHz低頻頻譜10MHz，台灣大哥大除公開表達深感遺憾外，提出三大質疑，認為附款於法無據，窒礙難行，有損雙方用戶及股東權益。不過，NCC依法行政的態度堅決，市場盛傳台灣大哥大轉向台灣之星魏家提出收購價格降價條件，砍價金額外傳約為80億~120億元。

台灣大哥大砍價理由訴求為台灣之星在900MHz頻段蓋了9,000座基站，被收回10MHz頻譜後，台灣大必需再投資建設基站以補足覆蓋，加上使用900MHz通訊的台灣之星用戶有16萬，未來必須補貼更換手機，合併案拖延審議使得台灣之星5G用戶增加不少，且多為低資費用戶，好幾年時間無法強制要求轉換更高5G資費，每用戶ARPU貢獻落差400元上下，這些都造成合併綜效損失。再者，台灣大承擔台灣之星負債264億，需與銀行團重新協調利率。台灣大則表示，調降百億元仍低於綜效減損金額，實際金額將待二月底董事會定奪。
台灣之星則表示，NCC附加的20項附款，目前最大差異僅有10MHz頻譜繳回。當初台灣之星以36.55億元標得20MHz頻寬，10MHz的頻譜價值約18.26億元，扣除已使用年限的剩餘價值10多億元，加上已建設9,000站基地台都屬於公司資產，台灣之星認為，與當初雙方簽訂的合約內容價差僅十多億元至數十億元。另外，台灣大哥大當初是以發行2.82億新股併吸收台灣之星負債的條件來合併台灣之星，當時的總收購價落在546億元左右。由於目前台灣大哥大的股價由宣布合併當時的100元已經跌至1/31收盤價94.60 元，總收購價值已降了15.2億元左右。 一來一回之下，總收購價差異並不大。
由於頂新魏家財力雄厚，跨國併購商戰也經驗豐富，雖然出售並成為台灣大哥大股東是魏家最好的出場方式，但要改採輕資產策略讓台灣之星繼續成為電信三雄頭痛的「關鍵第四家」業者，也不是辦不到。若台灣大哥大堅持要砍百億元收購價，台台併的確會出現破局的可能。

2.台灣大哥大該不該併台灣之星呢?

雖然台灣大總經理林之晨表示，台灣大已轉型為科技公司，目前營收來源約6成已非電信事業，且營運規模與中華電信相當，有無併購台灣之星並沒有太大差別。不過，若台台併破局，對於台灣大哥大有什麼風險呢?

A.台灣大哥大恐將淪為萬年台灣電信老三，面臨兵敗如山倒風險:
由於遠亞併確定成局，當台台併破局，台灣電信生態就會出現兩大一中一小的樣態，台灣大哥大當年放棄兩次頻寬競標導致頻寬不足將是未來用戶成長的硬傷。

雖然台灣大哥大一直以來對於自己持有頻寬數低於中華與遠傳抱持雲淡風輕態度，但由目前5G用戶數落後中華與遠傳來看，可以證明消費者眼睛是雪亮的，花同樣的月租費為何要選擇頻寬比較少、網速比較慢的業者呢?

當年取得台灣大哥大的經營權對於富邦蔡家雖是無心插柳，但台台併一旦破局，台灣大哥大恐怕面臨成為台灣電信永遠老三的命運。僅管電信萬年老三仍可透過非本業持續成為台灣電信獲利王，但用戶規模不如中華與遠傳規模經濟困境，頻寬不足導致用戶逐漸流失或是必須花費更多加碼吸引用戶，一旦失去電信業的話語權後若產生兵敗如山倒的連鎖效益，恐會讓台灣大哥大得不償失。

B.頻譜繳回價值非菜市場喊價，且繳回900MHz 非唯一選擇:

超標繳回已成定局，「台台併」是否會破局關鍵在於台灣之星是否接受台灣大哥大砍價的提議。然而台灣大哥大認為綜效減損金額高達200億元，所以放話要砍價百億元；台灣之星則認為與當初雙方簽訂的合約內容價差僅十多億元至數十億元，雙方認知差異頗大。
根據NCC內部說法，超標繳回並非一定要無償繳回，NCC建議台灣大哥大可以找無線頻寬權責主管機關~數位發展部商議繳回頻譜後依法取得補償(如殘值現金或是換頻)，減少損失。再者，這是一項常見的企業商業併購案，有關頻譜繳回的殘值計算可透過具公信力的第三方財會機構進行客觀鑑價，砍價幅度不是採用菜市場漫天喊價方式，要取得共識並不困難。

另一方面，對於台灣大哥大而言，繳回900MHz並非明智之舉，所以繳回900MHz產生的砍價爭議可能是假議題。台台併必須繳回超標低頻10MHz(5MHz*2)，是可以選擇繳回700MHz或是900MHz頻段。

目前台灣之星持有20MHz(10MHz*2) 900MHz，台灣大哥大則持有40MHz (20MHz*2) 700MHz，若選擇繳回900MHz 5MHz*2，等於把整個900MHz自廢武功，相當不智。但若選擇將現有700MHz 40MHz 繳回10MHz，只是把2014年9月自亞太電信(國碁電子)以34.33億元取得的 700MHz A3頻段繳回，只會略為影響4G網速，影響相當有限。
現在已是5G時代，網速是靠5G，加上4G用戶越來越少，對於新台灣大哥大而言，需要更多高頻無線電波頻段來乘載更多用戶，繳回700MHz 10MHz， 保留900MHz 20MHz，並向數位服務部爭取有償繳回補償或是換成1800MHz，才是真正明智之舉，900Mhz爭議也迎刃而解。

台台併是否成局，最終端看蔡、魏兩家的智慧，就版主個人私心立場，是樂見台台併破局。不過，對於台灣大哥大而言，台台順利合併Z>B，以下淺見提供台灣大哥大參考:

• 選擇繳回700MHz A3頻段，並向數位服務部依法爭取有償補償(現金或是換1800MHz空頻)，不足之處再向台灣之星議價。
• 在用戶密集地區興建2600MHz基地台，增加用戶承載能力。
• 請Nokia盡速解決3500MHz 60MHz+40Mhz CA整合，讓台灣大哥大兼具最大5G頻寬及最佳行動網路品質，挑戰電信龍頭地位，而非淪為萬年老三!